北京時間周四凌晨，美聯(lián)儲發(fā)布7月利率決議，將基準利率上調(diào)25個基點至5.25%-5.50%區(qū)間，達到2001年以來的最高水平，符合市場預期。美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示，仍然致力于將通脹率恢復到2%的目標，未來政策取決于數(shù)據(jù)，9月可能會維持利率不變，但降息為時尚早。
接下來，美聯(lián)儲貨幣政策走向如何研判？多家機構(gòu)早間發(fā)布最新觀點：
    招商宏觀：美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向雖遲但不遠
    招商宏觀研報表示，鮑威爾講話中指出“在制定政策時考慮整體的金融狀況和經(jīng)濟數(shù)據(jù)，特別是通脹進展”?？梢?，通脹仍是重要矛盾但并非唯一矛盾，這是關(guān)鍵性轉(zhuǎn)變，表明美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向雖遲但不遠。
    中金：美聯(lián)儲下次加息或在四季度
    中金認為，鮑威爾對通脹仍較為謹慎，稱還需要看到更多通脹放緩的數(shù)據(jù)才能確定風險解除。對于未來的加息，鮑威爾強調(diào)將取決于數(shù)據(jù)，接下來所有會議都將是“開放的”。隨著通脹放緩，我們認為美聯(lián)儲對加息或?qū)⒏心托模紤]到未來兩個月核心通脹或在二手車和房租帶動下繼續(xù)下降，聯(lián)儲或于9月“跳過”加息。但我們也不能忽視當前勞動力市場和經(jīng)濟超預期帶來的通脹風險。隨著基數(shù)效應(yīng)減弱，年底通脹仍可能抬頭，而這意味著四季度仍有加息的可能性。
    中信證券：預計7月為本輪最后一次加息的概率較大
    中信證券指出，美聯(lián)儲7月議息會議再次加息25bps，符合市場預期。會議聲明總體變化不大，鮑威爾講話矛盾中保留了未來政策的靈活性。我們預計7月為本輪最后一次加息的概率較大，如果9月議息會議前通脹環(huán)比增速持續(xù)高于0.4%，則存在額外加息可能。關(guān)注本周五的ECI數(shù)據(jù)以及鮑威爾在8月Jackson Hole會議對于抗擊通脹進程的表述，預計降息最早會在明年一季度出現(xiàn)。預計美債利率與美元指數(shù)短期仍偏震蕩，美股在衰退預期升溫后或?qū)⑥D(zhuǎn)向下行，重點關(guān)注近期美股財報情況。
    平安證券：關(guān)注9月跳過加息、11月再加息的可能性
    平安證券表示，從美聯(lián)儲7月會議來看，美聯(lián)儲關(guān)于未來會否停止加息的信號，可能比多數(shù)投資者預期的更有限。我們認為，未來一段時間，有關(guān)美聯(lián)儲繼續(xù)加息的擔憂不會戛然而止：1、美聯(lián)儲在預期引導上保留了繼續(xù)加息的靈活性。適當放緩速度并為未來的加息留出空間，能夠起到延長緊縮周期的效果。關(guān)注9月跳過加息、11月再加息的可能性。2、美國通脹能否順利回落尚有不確定性。如果通脹率僅僅是走平而非進一步回落，美聯(lián)儲選擇停止加息的質(zhì)疑聲可能被放大。3、貨幣政策取向與通脹是動態(tài)關(guān)聯(lián)的，停止加息會否放大通脹壓力，是美聯(lián)儲需要權(quán)衡的。近期，美國股票、原油等風險資產(chǎn)走高，10年美債隱含通脹預期大幅回升。4、美聯(lián)儲還需要面對非美經(jīng)濟韌性和貨幣緊縮的壓力，穩(wěn)定美元匯率。
    銀河證券：市場已消化7月加息，9月決策仍取決于數(shù)據(jù)
    中國銀河證券指出，對于9月是否加息，預判美聯(lián)儲加息仍有50%或以上的概率。1、經(jīng)濟與就業(yè)情況：最近的經(jīng)濟指標顯示經(jīng)濟活動繼續(xù)以“適度的步伐”擴張，而不是六月份聲明中提到的“和緩的步伐”7月FOMC聲明延續(xù)“就業(yè)增長強勁，失業(yè)率保持在低位”的表態(tài)。2、通脹：FOMC聲明繼續(xù)強調(diào)“通脹居高不下”。鮑威爾表示，將致力于實現(xiàn)雙重使命，讓通脹回到2%。3、未來的加息節(jié)奏：將繼續(xù)逐次會議作出決定，9月份的行動取決于數(shù)據(jù)，“如果數(shù)據(jù)顯示有需要，我們可能會在9月份加息”。4、對于降息的判斷：鮑威爾認為今年不會降息，部分FOMC委員預計明年將降息，一定程度上打擊“不排除第四季度迎來小幅降息的可能性”的部分市場觀點。